移投界讯：土耳其里拉今年初以来贬值将近30%，土耳其通货膨胀年率在两位百分数居高不下，近期为11.89%。汇率11月6日晚跌至历史新低，为1美元兑换8.52土耳其里拉。

土耳其央行9月将政策利率从8.25%上调至10.25%，系2018年以来首次调高政策利率，出乎投资者意料。路透社报道，进一步调高利率有助于提振土耳其里拉、抑制通货膨胀，但土耳其央行货币政策委员会在10月最近一次会议上决定保持政策利率不变。

有分析认为，埃尔多安可能会施压新任央行行长下调利率，以助力土耳其经济从新冠肺炎疫情冲击中恢复。　

按照路透社的说法，埃尔多安可能施压新任央行行长阿巴尔调低利率，以期助力土耳其经济从新冠疫情冲击中恢复。

土耳其当下经济发展内生动力不足，主要依赖外部增长，疫情持续则对外部产生了难以预料的影响。土耳其第一、二、三产业分布的比例呈现服务业占主体地位的发达国家式经济结构。服务业中旅游、银行业较为发达，其中旅游是除出口外最大的外汇来源，但今年疫情导致旅游业近于中断，欧美确诊病例再创新高令其未来发展存在较大风险。而2018年里拉汇率危机之后，作为土耳其大企业重要贷款来源的欧洲各大银行，纷纷减少敞口。

由此，土耳其经济增长更多依赖于工业发展，其中汽车制造、纺织和化工等主要行业在10月恢复较快，尤其是汽车制造业出口额为29亿美元提振市场乐观预期。但不能忽视，土耳其出口仍面临欧美经济萎缩和对其制裁的风险，其中美国对土耳其进口钢铝制品关税分别达50%和20%。面对“中等收入国家陷阱”问题，土耳其财政部门需要继续发掘经济增长动力，加速产业继续升级，解决贫富分化问题。此外，土耳其的宗教和地缘战略问题突出，与其他新兴市场相比，土耳其金融资产投机风险相对更大，但收益并无明显优势，实体经济投资缺乏风口和高潜力行业，不足以吸引外资持续流入，土耳其财政部门和外资的合作机制有待优化完善。

土耳其央行调控难以扭转里拉贬值。土耳其本质上并没有健全的货币制度和政策体系，其央行采取了现代货币理论体系，这意味着政府可以无限制从央行获得货币支持，之后用这些资金去购买任何他们想买的东西，同时可以履行未来的付款承诺。当政府为了维持自己的民众支持率，试图以发行货币去弥补外部旅游收入损失，却又想维持汇率稳定，唯一的方法就是动用外汇储备。

然而，土耳其近千亿美元外储的消耗却并不见效，里拉贬值更加重了政府还外债的成本，而当经济持久低迷时，不断削弱的外汇储备将难以对标政府开支，货币和财政失衡以及对还债风险的担忧将导致资本外逃加剧。当市场对货币稳定和兑付价值产生质疑之时，加息也很难安抚市场，正如9月土耳其将基准的一周回购利率从8.25%提高到10.25%并未阻止里拉贬值，意外收紧货币政策使得外国投资者借入里拉并做空的成本提高，许多投资者只能抛售土耳其资产，这种难以预测的高昂代价导致当前里拉的交易量已大幅下降。

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