移投界讯：斯蒂芬罗奇认为，美元的暴跌才刚刚开始，但是这样的说法可以看作是媒体的过度解读，实际上美元下跌的进程确实还需要维持很长的时间，但是暴跌这种说法似乎有一些言过其实了。

首先，美元下跌的趋势和通道已经打开，未来将是美元持续贬值的一个长期过程。

在2008年之后，美国为了缓解金融危机造成的冲击，开启了史无前例的量化宽松，但是在大量释放美元供应量之后，美国的通货膨胀却一直没有得到抬升。在美联储货币正常化的周期没有进行彻底的时候，新一轮经济危机又来了，迫使美联储必须在短时间内释放更庞大的量化宽松来释放流动性，也因此美元遭遇了很大程度的贬值。

但是这样的贬值可能仅仅是一个开始，未来我们很可能看到美元长时间贬值的一个通道。

第一是美联储的货币政策现在骑虎难下，美国国债的大量释放，让美联储只能够不停的印刷钞票，购买美国国债，否则就会造成美国国债供过于求，从而导致国债价格大幅度下跌，甚至有可能再度引发流动性危机。可以预见的是，美联储在未来虽然未必还会继续扩大量化宽松的购买量，但是保持现有的货币宽松政策，可能至少要维持2~3年的时间。

第二是美国现在为了缓解经济危机的冲击，采取了非常庞大的财政刺激计划根据，估算今年年内美国的财政赤字就有可能达到80,000亿美元以上。虽然如果美国接下来几年保持一个快速的经济增长，有可能让财政赤字回归正常，但是这样的概率出现可能性并不大。可以说蔚来长期的财政赤字和大量的国债发行状态保持会持续一段时间，这会造成外界持有美元和美国国债的意愿下降。

第三是目前全世界都已经进入了流动性泛滥的时间，欧洲央行和日本央行都已经采用了负利率，这意味着美联储的货币政策宽松，还有很大空间，而随着全世界经济对于宽松货币政策的免疫力正在提高，未来很可能用更大规模的货币刺激才能够出现效果。

可以说从现在开始，持续的看空，美元是一个正确的选择，一般比较通常的观点认为，在今年年底之前，美元指数会降落到88~90的中枢，但是更为激进的一些机构甚至认为对标2011年的情况，美元指数甚至有可能跌落到77附近。

其次，美元暴跌在短期内实现的可能性不大，也不要认为美元会因此失去霸权地位。

美元指数跌落77的观点实际上出现的概率并不是很大，因为美元指数是指美元与其他一揽子货币的比值。美元指数大幅度滑坡的基本是要欧元等主力货币出现稳定甚至拉升。

而现在全世界经济都仍然处于低谷，央行还处于负利率的状态，这意味着欧洲宽松的程度要比美联储更加严重，在这种情况下美元重现2011年的可能性并不大。

另一方面来说，就算是美元的币值出现明显的滑坡趋势，在目前仍然没有任何一种货币有替代美元的能力和前景，所以美元失去世界主要货币的地位还在目前看不到希望。

美元的价值下滑是一个长期的过程，这也必然带来人们接纳美元意愿的下降以及美元霸权地位的长期衰落。但是这是一个相当漫长的时间，很可能需要几十年甚至上百年的时间，现在要期望美元的地位出现明显的崩溃是有些操之过急了。

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